Observatorio de la Política Fiscal

Análisis
Jaime Carrera

En el sector público se gasta casi cincuenta centavos de cada dólar que produce el país.

Para sostener el gasto no es suficiente un precio del barril de petróleo superior a los $70, ni mayores rentas tributarias, ni los supuestos ahorros en el pago de intereses de la deuda externa que apenas demandan el 0,6 % del PIB.

A pesar de que la relación deuda externa/PIB es tan solo del 13 %, el riesgo país supera los 800 puntos.

Es decir, si el país pretendiera colocar deuda en los mercados internacionales tendría que pagar tasas de interés superiores al 12 %, esto, si alguien está dispuesto a prestarle al Ecuador.

La declaración de ilegitimidad de la deuda, la fragilidad fiscal, las pobres perspectivas de la economía, la inseguridad para la inversión, la incertidumbre sobre la dolarización, la imprevisibilidad de las políticas económicas y otras consideraciones, son factores que aumentan el riesgo para acceder a los mercados de crédito externo.

En el mercado interno, si el Estado pretendiese colocar bonos, muy pocos estarían dispuestos a comprarlos, aún con una alta tasa de interés, la mayoría no lo haría a ningún precio.

En el libre mercado de deuda, el IESS debe ser un jugador más y al comprar bonos del Estado, éstos deben reflejar en las tasas de interés el alto riesgo.

Si el IESS le presta al Estado a tasas subsidiadas, debe exigirle un programa fiscal que persiga un gasto sostenible acorde con su capacidad económica.

Si lo hace sin beneficio de inventario, financia la irresponsabilidad fiscal con la inherente agudización de la pobreza.

Cabe mirar a Grecia, el mercado le prestaría a tasas de interés que no puede pagar, la UE y el FMI le prestan al 5 % de interés pero con un severo ajuste fiscal.